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El Consejo de la entidad optó por la cautela frente a un escenario internacional más adverso de lo previsto, donde el alza de materias primas y los riesgos inflacionarios obligan a una evaluación «reunión a reunión».

El panorama internacional sigue condicionado por la guerra en Medio Oriente, cuyo desarrollo ha sido más desfavorable de lo anticipado en marzo. Esta situación ha generado un entorno de incertidumbre mayor al habitual, elevando los riesgos sobre la actividad global y la inflación. Aunque los mercados financieros han mostrado resiliencia y las bolsas una recuperación, el Banco Central advierte que la prolongación del conflicto mantiene los precios de la energía en niveles de riesgo.

Indicadores de política y precios

TPM: Se mantiene en 4,5% por decisión unánime.

Inflación (IPC): La variación anual en marzo alcanzó el 2,8%, cifra superior a la prevista.

Inflación Subyacente: Se ubicó en 3,4% en marzo, alineada con las expectativas del Consejo.

Meta de Inflación: El compromiso se mantiene en el 3% a un horizonte de dos años.

Mercado de materias primas

Cobre: Mostró un aumento significativo, situándose en torno a los US$4,6 la libra.

Petróleo: Se ubica por sobre los niveles previstos en el IPoM de marzo, presionando las proyecciones de inflación efectiva.

Actividad económica nacional

Imacec No Minero: Sufrió una contracción del 0,3% anual en febrero, ubicándose por debajo de las proyecciones.

Inversión: Aunque la formación bruta de capital fijo se desaceleró (especialmente en maquinaria), el catastro de la Corporación de Bienes de Capital reportó un aumento importante en proyectos para el periodo 2026-2029.

Expectativas (EEE): Los analistas proyectan la inflación a dos años en un 3%, mientras que los operadores financieros (EOF) la sitúan en un 3,2%.

Perspectivas futuras

El Consejo enfatizó que la evolución de la Tasa de Política Monetaria (TPM) dependerá directamente de cómo se desarrollen los acontecimientos internacionales y locales. Debido a que las proyecciones de inflación de corto plazo han aumentado, el organismo se mantendrá en evaluación constante de escenarios alternativos para asegurar que la inflación converja a su meta establecida.